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把握双碳稳定增长的机遇期——深度梳理环保公募可转债-开封新闻网

发布时间:2022-06-13  分类:财经资讯  作者:seo  浏览:9635

双碳政策叠加基建主题,环保公募可转债攻守兼备。目前环保行业估值处于历史绝对底部。Wind数据显示,截至2022年6月8日,申万环保指数年初以来累计-17.89%,公用事业指数年初以来累计-11.52%。今年受疫情影响,市场整体回落。在经济下行压力较大的背景下,随着稳增长各项刺激措施的实施和落实,环保是基建补短板的重要方向,估值修复有望带来上涨行情。然而,在碳中和的背景下,公权力的观点更加突出。基于此,攻守兼备的环保公募可转债也值得特别关注。

环保公开可转债融资需求较大,价格修正后表现出一定的性价比。截至2022年6月8日,环保公共领域已发行29只可转债(不含退市可转债),全行业排名第5,总发行规模366.18亿元,排名第8。其中,公用事业发行9只可转债,融资总额202.89亿元,环保发行20只可转债,融资规模201.28亿元。可转债募集的资金主要用于项目建设,一部分用于补充流动资金或偿还银行贷款,少数用于收购。虽然公募环保转债整体转股溢价率有所上升,但价格明显随正股回调,纯债溢价率也有所下降。后续可转债的价格有望随着普通股的进一步增加而上涨。

公共部门:双碳目标下的绿色电力发展确定性很高。建议关注拥有优质海上风电资源的新能源运营标的福能转债、手中项目丰富的优质光伏运营商晶科转债、装机容量稳定的优质风电运营商节能转债。建议注意将川投转化为具有独特水资源优势的债券,用于中国各流域梯级水电的可持续发展。天然气供需持续紧张,建议关注项目资源丰富的地方天然气优势运营商万天转债和首华转债。环保板块:细分龙头通过外延并购拓展新业务,打造第二条增长曲线。建议关注垃圾焚烧品质龙头进入动力电池回收的王能可转债、与紫金矿业(行情601899,诊股)进入新能源的龙井可转债、并入控股股东固废处置资产的鸿程可转债。碳交易和CCER机制正在推进。在基础设施方面,碳核算监测是碳交易的基础条件。建议关注参与碳监测试点的狄龙可转债。环卫行业发展趋于稳定,建议关注华侨、银转债,是环卫龙头,覆盖全产业链。

风险提示:政策执行不如预期;工程进度不及预期;市场竞争加剧;研究报告中使用的公开信息可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

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