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“湖南超市之王”危机谜题——开封新闻网

发布时间:2022-06-12  分类:开封新闻  作者:seo  浏览:5448

“BBK(行情002251,诊股)购物卡今天刚发,领导让大家马上用完.听说BBK超市要倒闭了。”最近网上流行一个“步步高超市要倒闭”的谣言。虽然公司很快出面澄清,但市场始终普遍认为步步高超市现在不行了。

就拿今年来说,让破产传闻更为真实的两个事实是,2022年4月,BBK被JD.COM和腾讯精准减持,两大股东宁愿损失1.5亿元也要“割肉”;2022年6月,公司新增两条被执行人信息,被执行金额合计不到174万。

这么点钱难倒了“中国第一家民营超市”?步步超市,真的陷入危机了吗?

一个

“倒闭”传言风波

“步步高欠款倒闭”、“步步高购物卡不准使用”……最近,Tik Tok、小红书、微博等社交平台上谣言频出关于步步高超市疑似资金链断裂,供应商货款被拖欠。

受此影响,消费者在BBK超市的线下门店掀起了抢购热潮。

IP地址显示,湖南网友小红书“说不清楚你做不了咸鱼”,发来图文称上午拿到了BBK超市的提货卡,下午就把钱花光了。在帖子底部,很多网友评论“能用的赶紧用。我今天去了那里,我的油用完了”。

看到这波买入狂潮愈演愈烈,二级资本市场为之震惊。6月2日,BBK暴跌逾8%,收于7.26元/股。

当天,BBK总部工作人员紧急做出反应。目前公司运营正常,BBK商务卡/提货券可以正常使用。

然而,令人尴尬的是,就在破产谣言传播几天后,BBK又添加了两条关于被处决者的信息。

深蓝财经在中国执行信息公开网上看到,2022年6月1日,BBK登记执行标的为34.4万元,6月2日登记执行标的为139.4万元。两起案件合计不到174万元。

对此,一位股民评价说“这么一点钱绊倒他们,说明资金链比较紧张。”

此外,BBK 6月6日晚间发布的公告显示,截至2022年5月31日,公司已通过集中竞价方式卖出回购股份850万股,卖出资金总额约6743万元。

值得注意的是,此次出售的数百万股,均为BBK此前以“维护公司价值和股东权益”为由从二级市场收回的流通股。现在都卖完了,相当于重大利空,自己卖自己。

2

两大利空:股东减持、业绩变脸

“大风起于清平之末,无因也。”股民王菲菲(化名)从不相信BBK超市倒闭的传言是空穴来风。根据她的自述,她清除了BBK (002251。SZ)股票,她早在今年4月底就买入了,紧随JD.COM和腾讯两大股东减持的步伐。

当时的公告显示,JD.COM邦能减持BBK 1610万股,减持均价11.28元/股,合计套现约1.8亿元。林芝腾讯减持864万股,均价9.75元,套现8400万元。

两家势力看似套现不少,但对比当初的受让价格,其实都是割肉走人。以JD.COM邦能为例。当年JD.COM BBK股票的成本价为每股17.11元。按照JD.COM邦能4月份11.28元的平均减持价格计算,减仓损失共计0.94亿元。

当两大股东宁愿割肉跑路的消息浮现在脑海时,王菲菲的第一反应是“形势不妙,你要带着它跑!”。

果不其然,4月22日收盘,BBK股价暴跌,暴跌至跌停。

原来,当天收盘后,BBK发布2021年业绩预告,就像一颗姗姗来迟的深水炸弹,直接炸了股民:

据估计,净收益损失

>

  如果用一句话概括,想必是:“对不起大家,我扭赢为亏了。”

  3

  衰败之路

  消费者说步步高不行了,但步步高坚决否认,双方各执一词,孰错孰对?4月最后一天,步步高发布的2021年年报,能让人一窥公司现状。

  经营层面,2021年公司实现营业总收入133.61亿元,同比下降15.1%;实现归母净利润-1.84亿元,从上年同期的1.1亿元骤降267%。

  拉长时间线能发现,步步高营收的巅峰时期在2019年,达到197.25亿元,此后两年,该公司的营收降幅均在15%以上。

  从净利润上看,步步高的高点则在2013年,那一年,步步高收入百亿元但还能有4亿元的利润,此后至2017年,步步高走低,难以挽救颓势。连创始人王填都忍不住跳出来说,2013-2017年,这5年是步步高“迷失的五年”。

  从行业整体来说,这5年算是传统零售业遭遇的“最坏时代”,受电商冲击,零售行业经营状况逐年下降。

  为此,王填曾带领步步高进军电商,创办云猴,甚至公然叫板马云,撂下了类似“截流阿里巴巴”的豪言,但烧了10亿元之后,云猴也没能成气候。

  除了电商,逐鹿地产江湖也是王填展开的另一个轰轰烈烈的尝试。但就做商业地产而言,王填曾坦言“我们是被逼的。”

  按照他的解释,地价翻番上涨,带着商业物业租金水涨船高,零售业的微博利润几乎全部“贡献”给了地产商。

  “要么不符合我们对业态的规划,要么就是租金太高。总而言之,非常契合我们需要的物业很难找到。”王填称,“伤不起,所以我们只好自己盖房子。”

  因此,从2015年开始,步步高逐渐持有投资性房地产,2015年规模为1001.49万,到2018年一下增加到50.41亿。

  并且也就是在2018年,步步高净利润下滑的趋势竟然神奇地刹车了,这固然和新零售有关,但不可忽视的是,步步高在财报上耍了一个“小聪明”。

  据市值榜报道,2018年,步步高将原本采用的成本模式计量改为了公允价值计量,这使得当年步步高账面上的投资性房地产骤然膨胀,此后的商业地产的升值变成了可以影响净利润的公允价值变动。2019年和2020年,这些变动(不考虑所得税和财税差异)占净利润的比例约18%。

  经过这几年的发展,现在的步步高好像已经完全习惯于搞房地产,哪怕是“抽血”也要坚定不移地走下去。

  2021年,步步高短期负债跃升至78.9亿元,相较于2017年的23.9亿元,翻了3.3倍。而2021年,步步高账面上的货币资金只有17.1亿元,偿债压力极高。

  尽管在资金如此紧张的情况下,2021年步步高依然加大投资房地产,主要以房地产为主的在建工程增加了30.6亿元。

  在建工程的资金来源,主要是银行借款。

  2021年,步步高投资性房地产共计108.13亿元,是净资产的1.48倍,无论从绝对金额还是占净资产的比例来说,都远远甩开同行。

  不过投资性房地产作为公司最主要的资产,已经都抵押给银行了。2021年年报显示,步步高有合计117.54亿元的资产受限,其中投资性房地产约80%均处于抵押状态,用于获得银行借款。

  与之相反的却是,步步高的流动比率极低。截至2021年末,步步高的流动资产不到50亿元,流动负债却高达183.26亿元,流动比率为0.27,远低于同行业的永辉超市(行情601933,诊股)(0.84)、家家悦(行情603708,诊股)(0.66)、红旗连锁(行情002697,诊股)(1.21)、以及同为湘军的友阿股份(行情002277,诊股)(0.82)。

  4

  结语

  其实,超市应该是现金流最好的行业之一,毕竟没人可以不付钱就带着商品离开。这句话意指,步步高的现金流不错。

  过去几年,虽然步步高没有抛弃超市主业,但公司最主要的资产却逐渐变成了投资性房地产,银行现在愿意放贷给它,也是因为步步高将主要的资产抵押给了银行。

  所以,与其说步步高是家超市,不如说它是家房地产投资公司。

  但转型搞房地产,难度不小,很容易有扛不住的那一天。

  即便倒闭传闻为假,但仍有一个个不好的现象进一步说明,这家“湖南超市之王”正在走向危机,包括2021年闭店52家,今年一季度,营收、净利润分别同比下滑21.73%、72.93%……

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